周五（10月16日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.7425美元/蒲，较一周前下跌1.15%；美湾10月船期玉米报价为每蒲5.5225美元，下跌0.5%。泛欧交易所3月玉米报收271.25欧元/吨，上涨2.3%。阿根廷玉米上河FOB报价为211美元/吨，上涨0.5%。巴西B3交易所玉米期货报每袋64.85雷亚尔，下跌3.7%。
在美国农业部发布10月份供需报告后，投机基金加速削减净多单持仓，成为压制价格的重要因素。不过，美国玉米出口销售回升、乙醇生产利润良好，以及欧洲玉米供应缺口，为玉米市场提供一定支撑。
从基金动向来看，看涨情绪明显降温。截至10月13日当周，基金在芝加哥玉米期市净卖出86,481手，表明投资者正在重新评估美国玉米供应前景。
美国玉米收割加速构成短期主要利空压力。前一周中西部天气总体有利于田间作业，本周末不少地区将继续推进收割。截至10月11日，美国玉米收割率为33%，低于五年均值39%；但此后天气窗口整体有利，收割压力逐步显现。虽然部分地区降雨或短暂拖慢进度，不过中西部大部分地区未来数日的天气干燥，有利于农户恢复作业。
出口需求方面，美国玉米销售出现改善迹象。截至10月8日当周，美国玉米出口销售达到112万吨，较前一周增长46%，墨西哥占据近一半份额，日本和韩国也有采购。当周美国出口装船量约130万吨，略低于前一周的140万吨，但高于去年同期的120万吨。2026/27年度迄今美国累计销售总量为2,070万吨，仍低于上年同期的2,280万吨，显示出口进度尚未全面领先。本周韩国买家再次入市采购，意味着美国玉米对亚洲市场的价格竞争力有所恢复；但是南美供应充足仍对美国出口形成制约。欧洲玉米期货走强、乌克兰干旱导致减产，也可能为美国玉米创造额外出口机会。
能源需求也提供潜在支撑。美国乙醇产量周度增长1%，达到每日106.5万桶，显示行业在季节性检修后继续恢复生产。乙醇库存小幅增至2,394万桶。
南美新作供应前景同样值得关注。巴西国家商品供应公司CONAB预计，2026/27年度玉米产量为1.48亿吨，略高于上年，出口量可能增至4,600万吨。阿根廷新作产量预期也超过6,000万吨，若天气配合，南美将继续拥有较强的国际出口供应能力。目前阿根廷首季玉米播种已超过三分之一，进度明显快于平均水平；巴西部分地区天气偏湿，但整体早期生长条件尚属温和。未来厄尔尼诺相关天气变化可能影响南美单产前景，仍需持续跟踪。
总体而言，全球玉米市场短期仍面临美国丰收和基金减仓的压力，5美元附近预计构成反弹阻力。但美国出口销售改善、乙醇加工利润良好，以及欧洲供应缺口，有望限制价格下行空间。下一阶段，若美国收割顺利推进而出口需求未能持续增强，玉米价格可能继续震荡偏弱；若亚洲采购扩大、美国出口竞争力改善，或南美天气出现不利变化，市场则可能获得阶段性反弹动力。
