截至周四（9月3日），法国鲁昂港口一等法国小麦的交货价格为291美元/吨，比一周前上涨5美元。（2025年底价格为228美元/吨，同比下跌20美元或8.1%）。美国硬红冬小麦报353美元/吨，比一周前上涨4美元；美国软红冬小麦报314美元/吨，比一周前上涨6美元。
从期市走势看，截至9月4日,泛欧交易所12月小麦期货收报246.25欧元/吨，比一周前下跌4.75欧元或1.89%；芝加哥小麦下跌6.38%。
黑海局势仍是影响小麦生产的核心驱动因素。近期俄乌双方持续攻击对方港口、船只和粮食基础设施，使俄罗斯和乌克兰黑海粮食装运接近停滞。周内俄罗斯袭击乌克兰敖德萨地区港口设施，并称打击了两艘船只；乌方则报告俄方港口遭袭。虽然有报道称美国将推动新一轮俄乌谈判，但是市场人士认为短期内军事行动明显降温的迹象有限。因此和谈消息仅仅暂时压低风险溢价，尚不足以令贸易商确信黑海小麦运输能够迅速恢复。
随着黑海供应受限，正在推动进口商转向欧盟、澳大利亚以及北美市场。沙特本周招标采购53.5万吨小麦，成为市场重点关注的新需求。交易商预计，若黑海运输继续受阻，罗马尼亚、保加利亚以及西欧小麦将更积极参与竞争，俄罗斯小麦虽然也可能通过波罗的海港口供应，但运费增加将削弱其价格优势。利比亚已有3.3万吨软小麦货轮从法国鲁昂港装运，进一步显示部分传统黑海需求正在向欧洲产地转移。
与此同时，欧洲自身小麦供应能力也受到天气制约。德国农业部数据显示，2026年全国小麦产量预计同比下降10.1%至2081万吨。法国则经历严重高温和干旱，玉米长势创历史低位，后续不仅可能限制玉米出口，也可能增加饲料行业对小麦的需求。
截至8月30日，2026/27年度欧盟小麦出口量同比减少4%
欧盟委员会称，截至8月30日，2025/26年度欧盟小麦出口量为416万吨，同比减少4%，头号目的地沙特占比16.2%(去年同期8.8%）；同期小麦进口量为45万吨，同比降低48%，头号供应国加拿大占比36.8%（去年同期29.8%）。
投机基金在欧盟小麦期市上增持净多单
泛欧交易所（Euronext）发布的持仓数据显示，上周投机基金在欧洲小麦期货和期权市场增持净多单。截至8月28日当周，投机基金在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净多单201,113手，一周前持有净多单149,223手。
基本面数据：欧盟委员会继续调低2026年欧盟小麦产量预期
8月27日，欧盟委员会预测2026/27年度欧盟软小麦产量为1.24170亿吨，较上月预期调低20万吨或0.2%，较上年减少8.3%（上月预测减少8.1%）。小麦进口预计为458万吨，高于上月预期的450万吨，和上年上修后的进口持平；对第三国的小麦出口量估计为2900万吨，和上月预测持平，较上年上修后的数据降低0.1%（上月预测增长3.6%）。期末库存预计为1130万吨，较上月预期调低155万吨或12.1%，同比降低27.3%（上月预测减少22.0%）。
8月13日，德国农业合作社莱夫艾森协会（DRV）将2026年德国小麦产量预期调低至2,055万吨，低于7月预测的2189万吨，同比减少11.2%（上月预测降低5.4%）。种植面积降低2.5%，单产预期降低9.0%。2026年德国冬大麦产量调低到932万吨，同比降低2.1%；春大麦产量调低到139万吨，同比下降23.6%。受高温影响，德国玉米产量预计将下降14.2%至424万吨。
8月12日美国农业部发布供需报告，将2026/27年度欧盟小麦产量预期调低到1.342亿吨，低于上月预测的1.36亿吨，较上年的1.4511亿吨减少1100万吨或7.5%（上月预测降低6.3%）；国内饲料用量提高到5100万吨，高于上月预测的4900万 吨，高于上年的5000万吨（上月预测5100万吨）；进口维持650万吨不变，同比降低70万吨；出口维持3100万吨不变，同比降低50万吨；库存1403万吨，低于上月预测的1433万吨，同比降低505万吨（上月预测降低225万吨）。
8月7日，法国农业部预测2026年法国软小麦产量为3192万吨，低于7月预期的3200万吨，较上年减少4.3%，较五年平均产量减少2.2%。今年种植面积增加3%，但不足以抵消单产下降7%的影响。法国农业部预计2026年法国冬大麦和春大麦的总产量为1104万吨，低于上月预测的1,110万吨，同比降低6.8%，较五年均值降低2.8%。今年大麦种植面积和单产略有下降，导致产量下降。法国所有玉米产量预计为900万吨，比去年减少35.3%，比五年均值减少34.1%。其中谷物玉米产量预计为882万吨，比去年减少35.5%，比五年均值减少34.1%。
8月6日，Expana（前身战略谷物）调低了欧盟小麦和玉米产量预期，因为高温干旱天气损害了法国和其他产区的作物前景。欧盟2026/27年度软小麦产量预计为1.268亿吨，低于7月预测的1.283亿吨，比上年的1.371亿吨减少7.2%。该公司指出，匈牙利、捷克、比荷卢经济联盟和德国的单产令人失望，但罗马尼亚、保加利亚和波罗的海国家的单产保持稳定。Expana将欧盟玉米产量预期调低460万吨至4910万吨，比上年减少13.9%，比五年均值减少19%，因为法国作物生长条件严重恶化，情况最为严峻；德国、比荷卢经济联盟、中欧和波兰的玉米作物也都受到了影响。欧盟大麦产量预测调高10万吨至5140万吨，仍比2025/26年度的5720万吨减少10%。Expana还略微上调了欧盟软小麦和大麦的出口预测，预计欧洲卖家将在7月至9月期间部分弥补俄罗斯和乌克兰的出口缺口。
7月16日，法国农业局（FranceAgriMer）首次预测2026/27年度法国软小麦出口下降，库存增长。2026/27年度法国对第三国的软小麦出口量为700万吨，同比降低5.0%；对欧盟内部的软小麦出口量为740万吨，同比降低6.0%。2026/27年度法国软小麦期末库存预计增至365万吨，同比提高8.0%。2026/27年度法国软小麦产量预计为3200万吨，同比降低4%。虽然种植面积增长3%，但是单产预期下降7%。
7月10日，欧盟谷物商会(COCERAL)预计2026年欧盟和英国软小麦产量（不包括杜伦麦）为1.408亿吨，低于此前预测的1.437亿吨，也低于上年的1.498亿吨。
上周欧元兑美元汇率上涨0.26%
周五欧元汇率报1欧元兑换1.1616美元，比一周前上涨0.26%，为六周来第五次上涨，较2025年底的1.1750下跌1.14%。
作为对比，2025年欧元兑美元汇率上涨13.46%。
注：1欧元等于1.1616美元
